证券杠杆公司股价为78.9元/股

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　文/夏虫工作室

　　核心观点：上海洗霸自2022年切入固态业务后，其股价遭爆炒，固态电池业务成色到底高不高？一方面，公司尽管固态业务布局超过三年，但目前收入规模仍小，对公司业绩不构成重大影响；另一方面，随着公司股价炒高后，实控人减持蠢蠢欲动，这又释放了何种信号？

　　固态概念牛股上海洗霸近期因高管短线交易被立案调查引发市场关注。

　　上海洗霸自搭上固态概念后，公司股价暴涨，仅今年公司股价涨幅超2倍。然而，近期公司呈现出下降趋势，截止11月18日，公司股价为78.9元/股，公司股价自高点回撤近30%。

　　公司股价暴涨后，实控人开始减持，高管违规短线交易，这背后究竟有何故事？上海洗霸的固态含金量究竟如何？

　　花小钱办大事？固态概念引爆股价

　　上海洗霸成立于1994年，其主营业务为提供水处理特种化学品、过程化学品与新能源领域先进材料，数据中心空液冷系统装备、全自动智能控制在线加药保障系统整体解决方案服务的供应商。

　　然而，公司近年营收增势疲软，且呈现出萎缩态势。近年，公司营收持续下滑，23年至25年前三季度，公司营收增速分别下滑10.5%、5.8%、5.52%。今年三季报，公司净利润超1亿元，同比大涨162.30%，这主要得益于其ATL的股权转让收益，不具备可持续性。今年三季度，公司扣非净利润跌幅近三成。

　　然而，公司股价似乎与基本面背离。公司自2022年6月，股价涨幅超4倍，其中仅今年公司股价涨幅超2倍，公司股价为何被点燃？

　　这不得不提公司固态电池的业务布局。

　　公司借助科研合作方式切入固态电池领域，公司股价首次被爆炒。

　　2022年8月1日，上海洗霸通过公司与中国科学院上海硅酸盐研究所合作共建联合创新实验室的议案，联合实验室定位为双方共同的固态电池先进材料及技术研发平台，主要目标是推进锂离子电池固态电解质粉体、高致密度的电解质热压片批量制备技术迭代升级、工业化放大试验研究和电芯、储能电池制造工艺研究开发等。

　　同年10月，上海洗霸与中科院上硅所签署固态电解质材料技术相关知识产权转让协议，意味着双方开展固态电池粉体材料产业化开发工作有了重要进展。

　　同年11月，上海洗霸称已在筹建200吨/年固态锂离子电池粉体材料，500吨/年锂离子电池硅碳负极材料，500吨/年钠离子电池软碳硬碳复合负极材料，以及1000吨/年锂电池级羧甲基纤维素锂（CMC-Li）等产品工业化生产放大示范线。

　　2023年1月28日，上海洗霸在公众号发文披露试产的锂离子电池固态电解质粉体先进材料相关产品进展。

　　经过上述一系列组合拳后，公司股价首次由低点16元/股暴拉至31.37元/股，公司股价涨幅接近翻倍。

　　我们追溯2023年2月异动公告发现，上海洗霸与中国科学院上海硅酸盐研究所（以下简称硅酸盐所）张涛研究员团队合作的锂离子电池固态电解质粉体产品按吨级至拾吨级/年工业化标准产线设计并试产，试产产线设备当时投资金额不足百万元人民币，未产生有效收入，对公司业绩不构成影响。

　　公司股价被爆炒的2025年，相关固态电池业务动作也频频。

　　据公开资料显示，今年5月，上海洗霸又与中科院大连化学物理研究所拟签订两项技术转让协议，包括拿下“高比能氢电混动电源系统”和“特种固态锂离子电池”的专利权；同时，拟分别与相关核心技术团队、管理团队合资设立控股子公司。

　　7月，上海洗霸开始布局硫化物路线，参与竞拍有研新材旗下硫化锂业务相关资产，并以不低于1.1亿元拿下了部分专有技术、专利、设备及产线安装配套投入等资产项目。

　　在上述一系列动作下及固态电池爆炒背景下，公司股价又由低点36元/股爆炒至高峰110元/股。截止目前，公司今年股价涨幅超2倍。

　　公司固态能否撑起大旗？含金量几何

　　目前，上海洗霸的固态电池业务形成了硫化物、氧化物、卤化物三条技术路线的多元布局。公司固态成色几何？

　　首先，公司固态业务收入规模小。

　　根据三季度，公司称，基于既定的战略规划，在传统水处理等主营业务保持稳定发展的同时，大力推进新能源领域电池先进材料业务的有效突破，以期形成助推公司事业发展的第二增长曲线。2025年1-9月，公司锂离子电池固态电解质粉体材料完成79个批次送货，覆盖48家客户；新型硅碳负极材料完成106个批次送货，覆盖38家客户。截至目前，前述业务收入规模小，对公司业绩不构成重大影响。

　　其次，硫化物固态电池商业前景或有待观察。

　　业内人士表示，高纯硫化锂的规模化、低成本制备是目前的主要瓶颈。其制备需要高温、惰性气体保护等苛刻条件以防氧化和水解，且过程中可能产生有毒气体，对设备和工艺控制要求极高，导致其价格远高于传统锂盐。因此，硫化锂的降本进度直接决定了硫化物固态电池的商业化时间表。换言之，硫化物固态电池目前高成本或是其商业化主要挑战。

　　高管违规炒股？控股股东减持套现

　　11月7日，公司发布高管违规短线交易被立案调查公告。

　　上海洗霸公告称，近日，公司分别收到职工董事潘阳阳发来的《中国证券监督管理委员会立案告知书》和副总裁索威发来的《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因潘阳阳和索威均涉嫌短线交易，根据法律法规，中国证券监督管理委员会决定对其分别立案。上海洗霸表示，此次立案所涉事项系对潘阳阳和索威的个人调查，不会对公司的日常经营产生重大影响。

　　除此之外，在公司爆炒期间，实控人抛出减持计划。

　　6月23日，公司实控人抛出减持计划。公告显示，公司控股股东、实际控制人王炜博士及其一致行动人上海承续商务咨询合伙企业（有限合伙）（简称“上海承续”）、上海汇续商务咨询合伙企业（有限合伙）（简称“上海汇续”）、上海北尔投资管理有限公司（简称“北尔投资”）计划在2025年7月15日至2025年10月12日通过大宗交易方式和集中竞价交易方式减持公司股份的数量总计不超过526.43万股，占公司股份总数的3.00%。

　　需要补充的是，目前上海洗霸控股股东及其一致行动人减持计划期满未实施减持。